针对余额宝理财方式的思考

　　近年来，随着现代信息技术的发展，以余额宝为代表的互联网金融理财方兴未艾，对传统金融的理财方式产生冲击，引发人们对现有理财方式的对比、分析和思考。本文对余额宝理财特性予以剖析，并与股票理财进行分析对比，以期为广大投资者安全理财提供思考的视角。

　　一、余额宝及其主要特征

　　余额宝实质上是通过支付宝网络渠道购买货币市场基金。在具体操作上，天弘基金公司将基金直销系统内嵌到支付宝公司网站中，用户只需将资金从支付宝账户余额转入“余额宝”(或用关联储蓄卡快捷支付)，即可完成基金开户、购买等过程，若用户将资金从“余额宝”转入支付宝或选择使用余额宝内的资金进行购物支付，则相当于赎回货币基金，整个流程简单快捷、易于操作。余额宝作为一种创新的互联网金融理财产品，主要有以下特征:

　　一是客户投资门槛较低。相比其他货币市场资金和股票等理财产品，余额宝以吸收小额、零散资金为主，投资门槛极低，1元起购，且申购、赎回环节均没有手续费。

　　二是用户体验感受较好。余额宝与支付宝平台无缝对接，拥有转入即购买、收益每日可见、可直接用于购物操作等多方面优势，客户感受度好。

　　三是具有相当用户资金规模。据统计，余额宝于2013年6月13日推出，截至2014年11月12日，累计用户已超过1.6亿。另外，截至2015年3月底，余额宝规模已经达到7177.24亿元，成为全球第二大货币基金。

　　四是资金运用投向集中。根据天弘基金截至2014年2月21日的统计数据，同业存款占比超过95%，债券投资占比2.8%，卖出回购金融资产占0.5%。此外，余额宝同业存款主要存放于中小银行，存款最长期限一年以内，最短的一个月以内。

　　五是具有一定收益率。余额宝资金主要投向银行同业存款。银行协议存款的收益率主要参考市场供求浮动的上海银行间同业拆借利率(Shibor)，而目前Shibor又相对较高，例如，2013年Shibor

　　年化利率曾一度突破7%，导致余额宝的收益率较高。据有关资料，自余额宝推出至2014年2月26日，持有期年化收益率为5.1837%，最高点年化收益率接近7%，相当于0.35%的活期存款利率的20倍。

　　二、余额宝与股票比较分析

　　余额宝和股票同属于理财工具，但也存在许多差异:

　　产品属性不同。余额宝互联网金融理财，实质上是通过支付宝网络渠道购买货币市场基金。余额宝反映的是“委托(理财)”关系。股票理财是投资人购买股票，取得股东身份，并作为入股凭证借以取得股息。股票反映的是理财投资人作为股票持有者和所有者对入股公司的股份转让和持有的“所有权变更”关系。

　　市场准入不同。余额宝以吸收小额、零散资金为主，1元为市场准入起始点。而股票一手为100股，理财起点金额明显大于前者。以2015年8月31日的上海证券交易市场为例，当日交易股票的最低收盘价格为2.62元/股，平均成交价格为10.85元/股，以此计算最低投资门槛为262元，平均投资门槛为1085元。

　　风险程度不同。余额宝理财的资金主要投向银行同业存款，同业存放主要为中小银行。货币市场基金是一种以短期债券及回购、银行存款等低风险、高流动性短期金融工具为主要投资品种的基金产品，属于低风险投资品种，因而余额宝理财的风险等级相对较低。股票市场已有一套较为完善的制度安排，管理也较为成熟。但股票是公司的股份，获利具有不确定性，盈利和亏损变动受经济周期和企业经营影响相关性较强，幅度变动较大，因而风险程度相对于余额宝理财较高。如2015年6月15日至7月8日的股市大幅波动，上证综指跌32%，创业板指跌42%，两市市值蒸发25万亿元。

　　收益亏损余额宝理财幅度不同。理财收益往往体现高风险高收益的原则。余额宝资金主要投资于银行同业存款，同业存款利率走势对其投资收益具有决定性影响，但收益波动的范围相对较窄，投资发生损失的概率较低。余额宝收益一般高于银行存款收益，具有一定的风险。股票的股息是公司利润的一部分，股票投资的公司如产品开发好、市场占有率高、适销对、用户购买力强，发行股票的公司盈利会非常大，但一旦持有股票的上市公司经营管理不善，严重的甚至破产的话，也可能会使投资股票的资金血本无归。同时，当前我国股票市场发展尚不成熟，“政策市”、“投机市”特征较为明显，市场波动剧烈，客观上放大了收益和亏损的幅度。如2015年5月19日至5月27日，上证指数连续7个交易日上涨，累计涨幅达15.36%;2015年8月20日至8月26日，上证指数则连续5个交易日下跌，累计跌幅高达22.85%。

　　三、余额宝与股票的理财

　　余额宝和股票虽同属于理财工具，但在产品特性、投资理财起点、理财风险程度、收益等方面存在许多差异。综合以上分析，作为一个理财投资者，应从以下几个方面进行考虑:

　　(一)专业知识的掌握程度。相对余额宝理财，股票投资理财的专业知识往往要求更高。它不仅要求掌握系统的证券方面知识、经济金融理论，还要具备上市公司财务方面的知识，能对上市公司财务数据进行分析，对股票持有公司的市场前景进行预测，并对总体经济金融运行的态势进行综合分析和判断。

　　(二)风险偏好程度及承受能力。股票理财的特性决定了股票的风险溢价比余额宝理财高。因为股票的衍生产品、融资等手段比较多。对于风险承受能力较强的理财者，选择股票理财较为适合。

　　(三)自身投资理财所具备的财力和资金闲置长短。余额宝理财初始投资金额的要求比较低，专业知识要求不高，风险等级较低，一般较适合初涉投资理财市场的人员。在自身家庭经济状况一般、理财知识储备有限、风险承受还不强的情况下，可考虑余额宝理财方式。如果自身财务积累达到一定程度，具备一定的投资理财经验和技能，并有一定的抗风险心理承受能力，可选择在自己能够承受经济损失的范围内进行股票理财。对于长期闲置不用的资金，适合长线投资，可以选择股票理财方式，以期望取得长期较为稳定的收益。对于资金暂时不用，但随时准备将理财产品兑现，用于支付和消费的人员，选择具备可以随时赎回的这种特性的余额宝理财方式较好。

　　(四)理财能力的培养。根据上述分析，相对余额宝，股票理财的知识面更广，专业要求更高，不仅要具备经济金融政策、货币政策、财政政策等宏观经济知识，还要具有产业政策、行业领域、企业财务等中观、微观层面的知识。对于投资股票的理财者，可以从中接触和学习深化这方面的专业知识，掌握股票理财的操作实务，从而培养自己的综合理财能力。对于今后有志于从事专业理财的人员，选择股票理财较为有利。